Transmenu powered by JoomlArt.com - Mambo Joomla Professional Templates Club

Чего ожидать Беларуси от внешнего мира

Апрельский доклад Международного валютного фонда (МВФ) «Перспективы развития региональной экономики. Европа» посвящен переоценке рисков. Фонд сравнивает развитие стран Европы в контексте распространения кризиса на финансовых рынках с плаванием по бурным водам. «Хотя Европа встретила эти финансовые потрясения, обладая сильными экономическими детерминантами, вторичные эффекты ожидаемой умеренной рецессии в США, глобальная переоценка рисков и напряженность в финансовой системе подрывают силы ее экономики». В такой ситуации Беларусь не останется островком благополучия. Мы уже испытываем последствия кризисных явлений. Слабеющий доллар, всплеск инфляции, резкое подорожание нефти и продовольствия, существенное замедление темпов роста экономики ЕС, легко предсказуемое подорожание кредитных ресурсов –все это уже отражается на содержимом наших карманов.

Ярослав Романчук

Неадекватные советы МВФ или спасут ли мешки с песком от наводнения

МВФ считает, что в Европе существуют «значительные риски для экономического роста». Страны с формирующимся рынком, имеющие значительный дефицит по счету текущих операций или высокий внешний долг, «особенно уязвимы в случае снижения уверенности инвесторов». Все эти аргументы напрямую касаются Беларуси. Проблемы с текущим счетом и внешним долгом у нас нарастают, как снежный ком. Уверенности инвесторов и до финансового кризиса не было. Не станет ее больше в 2008 - 2009гг. Заверения А. Лукашенко в послании проблему доверия не решают.

МВФ призывает центральные банки тушить финансовый пожар взбросом в экономику новых денег и находить «надлежащий баланс между поддержкой реальной экономики и предотвращением вторичных эффектов вследствие повышения инфляции за последний период». Рекомендация весьма опасная. Такие меры подпитывают инфляционные аппетиты центральных банков. Ведь именно они, в первую очередь ФРС США, смягчили монетарную политику. Под их носом и бдительным оком мировую экономику накачали таким количество финансовых дериватов, т. е. ценных бумаг, что сегодня ни один человек в мире не знает их реальную стоимость. Иначе сегодня не было бы такой необыкновенно высокой неопределенности. Вместо того чтобы занять твердую позицию по политике центральных банков и правительств Фонд, по сути дела, потакает их экономической греховодности. Цены на энергоресурсы за февраль 2007 – февраль 2008г. выросли на 70%, на продовольствие – на 40%. Частично по причине высокого спроса, но не в меньшей мере из-за аграрного протекционизма, экологической политики богатых стран и доминации государств на рынке нефти и газа.

В каждой стране есть свое представление о балансе разного рода инструментов. Мнение П. Прокоповича сильно отличается от точки зрения главы Европейского центрального банка Ж. Трише или главы ФРС Б. Бернанки. Рекомендация МВФ – это прямое приглашение к кризису. Центральные банки тем и сильны, что концентрируют свое внимание исключительно на стабильности цен. Если же их обязать поддерживать реальную экономику, беды не избежать. Беларусь и многие страны мира в этом уже неоднократно убеждались. МВФ их за это критиковал, а тут – давай, поддерживай проблемные банки и предприятия.

            Это не последняя плохая рекомендация МВФ в Докладе. «В случае более резкого снижения темпов роста своевременные, ограниченные по срокам и адресные меры бюджетного стимулирования могли бы послужить действенным средством поддержки экономики для некоторых стран». Приплыли! Вот тебе бабушка и Юрьев день. МВФ декларирует борьбу с бюджетным дефицитом, выступает за сокращение госрасходов и стимулирование частного сектора. А тут полностью развязывает руки министерствам финансов местных органам власти.

«Своевременные», «ограниченные по срокам», «адресные», «действенные средства» - пожалуй, нельзя найти хотя бы двух стран в мире, которые бы одинаково понимали эти слова. Вот раздолье министерствам финансов. Твори, что хочешь, сори деньгами направо - налево. Будут придираться – скажи, что спасаемся от мирового финансового кризиса, компенсируем дефицит ликвидности, нейтрализуем внешние шоки. Беларусь пока не фиксирует падение темпов роста ВВП, но это непременно случится. И тогда рекомендации МВФ будут вертикали А. Лукашенко очень кстати. Это в будущем, а пока же Фонд считает, что в большинстве переходных стран «ожидается лишь небольшое снижение темпов роста, которое приблизит их к потенциальному уровню и ограничит риски перегрева». Получается, что финансовый кризис в мире – это вроде бы как благо, ибо он заставит правительства образумиться и не стимулировать экономический рост. Что-то со знаниями реальных экономических процессов у экспертов МВФ совсем плохо стало. Далеко не всегда кризис приводит к отказу от госрегулирования. Сначала Эксперты фонда определили по своим формулам и моделькам потенциал, а сейчас пытаются подогнать под них экономическую жизнь.

            Нет, МВФ не призывает к централизованному планированию. Он повторяет свои традиционные советы о структурных реформах, бюджетной консолидации или управлении внутренним спросом. Фонд выявил «тесную связь между структурными реформами и потенциальным ростом». Они нужны для «уменьшения внешних дисбалансов». Что делать с правительствами, которые включают на всю мощь инструменты монетарной и фискальной политики во имя структурных реформ, в докладе не сказано.

Будущее с завязанными глазами

По мнению МВФ «неопределенность перспектив экономического развития остается необычно высокой». Текущий прогноз связан с существенными рисками. Потрясения финансовых рынков продолжаются. В случае замедления темпов роста в Европе жесткие ограничения на рынке труда могут усугубить ситуацию. Многие эксперты считают, что США только начала входить в период сильной финансовой болтанки. «Убытки банков могут оказаться более крупными, чем оценивается в настоящее время». Вкупе с дорогим евро, взлетом цен на продовольствие и энергоресурсы эти факторы могут затормозить любую, даже большую экономику. Вслед за США начали падать цены на жилье в Ирландии, Британии и Испании. «Трудно представить масштабы коррекции, однако простые экономической обоснованности, такие как отношение цен к арендой плане и цен к доходам, по-прежнему значительно выше своих исторических средних уровней».

            В Беларуси наблюдаются аналогичные процессы. Рынок недвижимости и жилья «накачан» до предела. Здесь уже состоялась небольшая корректировка цен. Вопросы, когда и насколько упадут цены на этом сегменте рынка, задают себе все, от риэлтеров и инвесторов до домашних хозяйств. В отличие от США в Европе меньше распространена практика выдачи внутренних кредитов заемщикам с низким уровнем кредитоспособности. В Беларуси, Украине и России перед жилищным и потребительским кредитованием  испытания дефолтами еще впереди. О хаосе в банковской сфере после резкого падения цен на недвижимости можно только догадываться. Для нас это риск не на 2008-2009гг., а скорее на 2011- 2012гг. К этому времени напряжение всех негативных трендов (рост долгов, хронический дефицит платежного баланса, цены на энергоресурсы, накопление инвестиционных ошибок, падение конкурентоспособности, интенсивность межноменклатурной грызни) достигнет опасного уровня насыщения.

            По мнению МВФ корректировка роста в формирующихся экономиках, в том числе в Беларуси, будет плавной. Рост замедлится с 6,9% в 2007г. до 5,5% в 2008г. и еще больше, до 5,2% в 2009. Этот прогноз может оказаться слишком оптимистичным для стран с высоким дефицитом текущего счета платежного баланса и с большой зависимостью от внешних источников финансирования долга или кредитования.

            «Во-первых, существует значительная неопределенность в том, что касается продолжительности и глубины общемирового экономического спада и масштабов его вторичного воздействия на страны Европы с формирующимся рынком». Беларусь с очень открытым рынком (доля экспорта к ВВП в 2007г. составила 54,5%) неизменно потсрадает. Вторая неизвестная – «степень ослабления инфляции цен на продукты питания в 2008 году». Особенно чувствительны являются те страны, в которых уровень цен на газ не доведен до уровня мировых (Украина, Молдова, Беларусь).

            Наконец, станы нашего региона сильно зависимы от иностранного капитала. Если сократится его приток, банковская система начнет испытывать острый недостаток ликвидности. МВФ отмечает уязвимость стран Балтии, Румынии, Украины. Не минет эта судьба и Беларусь. Крупные корректировки цен на рынке жилья и недвижимости ведут к ухудшению балансов банков, снижению доверия потребителей и вкладчиков. Именно этого и боится белорусское правительство.

Послания МВФ и Лукашенко

МВФ считает, что центральной задачей экономической политики является снижение уязвимости и обеспечение мягкой посадки. Для Беларуси это означает сокращение внутреннего спроса, уменьшение внутренних и внешних дисбалансов и укрощение инфляции. При нашем жестко регулируемом обменном курсе главным инструментом удержания экономики от перегрева является ограничение бюджетных расходов, а также роста зарплаты в госсекторе. Прямо противоположную задачу поставил перед правительством А. Лукашенко в своем послании.

            Парадоксально, но в послании МВФ, коим является апрельский Доклад, есть несколько общих характеристик с посланием А. Лукашенко. Фонд, как и глава Беларуси, говорят о неопределенности будущего. Оба послания грешат противоречивыми рекомендациями. Не хватает смелости назвать реальных виновников ухудшения ситуации и финансовых кризисов. Фонд, как и А. Лукашенко надеются на инструменты государственного регулирования, как на панацею выхода из финансовых сложностей. При этом они указывают на низкое качество госуправления, неповоротливость госсектора в реагировании на рыночные стимулы. Наконец, МВФ и А. Лукашенко обращают внимание на опасность резкого роста цен на энергоресурсы и на продовольствие.

Несмотря на схожесть данных оценок, есть принципиальная разница между выводами Доклада МВФ и приказами из послания А. Лукашенко. Фонд не видит альтернативы преимущественно рыночным решениям, жесткой бюджетной дисциплине и международной интеграции. Белорусские власти же продолжают надеяться на благодетельное государство, внешнеэкономическое везение, доверие кредиторов и населения. Это чрезвычайно рисковая ставка, когда на кону судьба страны. В отличие от МВФ, у нас есть наша страна, за которую скоро будет не только обидно, но и больно.

Определяющие факторы роста в странах Европы с формирующимся рынком, 2003  -2007

(невзвешенные средние, в процентах, если иное не указано)

Источники: «Перспективы развития мировой экономики» МВФ, «Показатели мирового развития» Всемирного банка, Европейский банк реконструкции и развития, Сеть экономической свободы.

Европа и США. Рост реального ВВП 2001 – 2009гг., проценты

Источник: МВФ World Economic Outlook апрель 2008

Страны Европы. Внешние и бюджетные сальдо, государственный долг*, 2006 – 2008