Transmenu powered by JoomlArt.com - Mambo Joomla Professional Templates Club

Как можно зарабатывать 25% годовых без нефти и газа

В мае 2008г. авторитетный журнал BusinessWeek опубликовал очередной рейтинг 50 лучших компаний Европы. Победителей определили по уникальной методике на основе данных фондового индекса Standard & Poor's Europe 350. В него входят компании, которые формируют 70% фондового рынка Европы. Вопреки дорогому евро, финансовому кризису, вездесущей бюрократии, высоким налогам и растущей конкуренции со стороны Китая и Индии многие европейские компании продолжают радовать своих акционеров, инвесторов и потребителей. Европейские компании доказывают, что зарабатывать можно не только на нефти, металлах и финансовых операциях, но на нанотехнологиях, телекоммуникациях, продаже одежды и даже стиральных порошков.

Вложил доллар – через три года получил два

Новый рейтинг лучших бизнесов Европы убедительно доказывает непоколебимость экономических аксиом: во-первых, от провалов и ошибок на рынке никто не застрахован, во-вторых, процесс творческого разрушения не прекращается ни на минуту, в-третьих, вход на рынок с реально нужным потребителю товаром открыт для любого. Рынок никого не ждет, но он ни от кого не закрывается. Иногда это делают чиновники. Иногда им это удается, но долго сдерживать инновации и пользующиеся спросом товары невозможно. Особенно если чиновники и политики заинтересованы в процветании своей страны, а не только своих семей.

В «старушке» Европе есть, у кого поучиться. Лучшей компанией 2008 года по версии Business Week, стала Deutsche Borse. Она управляет рынком ценных бумаг и предоставляет финансовые услуги по всему миру, в том числе на Франкфуртской фондовой бирже, на финансовых площадках Eurex и Clearstream. Рыночная капитализация немецкого лидера Европы составила $18,1млрд. Объем продаж в 2007г. составил $2,77млрд., прибыль $912млн. Если бы вы три года назад купили акции данной компании, то на 30. 04.2008 вы бы заработали 236,8%. Такая доходность для белорусских вкладчиков, привыкшим к скупым рублевым депозитам, даже в самой смелой мечте не могла прийти в голову. Народный капитализм Европы в виде развитого фондового и финансового рынка, с четкими правилами игры, жесткими стандартами прозрачности и отчетности остается вне ментальной парадигмы белорусского правительства.

Почему Европа зарабатывает, а Беларусь добивается валового роста

На втором месте рейтинга лучших европейских компаний 2008 года оказалась швейцарская Nobel Biocare Holding. Эта по-настоящему социально ориентированная компания производит стоматологическое оборудование, зубные коронки, мосты, имплантанты, обучает стоматологов и оснащает зубные кабинеты по всему миру. Делает это вполне успешно. Ее рыночная капитализация составила $2,8млрд., объем продаж в 2007г. - $666млн., прибыль - $166,2млн. В период апрель 2007 – апрель 2008 доходность на акционерный капитал составила минус 50,7%, но другие компании на данном сегменте рынка сработали еще хуже. Инвесторы считают этот проект чрезвычайно перспективным в долгосрочном плане. В Беларуси руководителей этой компании уже давно вызвали в исполком и пригрозили закрыть в случае невыполнения прогнозных показателей правда, правительства, а не акционеров.

Успех финской «Нокии» продолжает восхищать. С рыночной капитализацией $75,8млрд. (на 30 апреля 2008), объемом продаж в 2007г. $51,1млрд. в рейтинге 2008 года она заняла третье место. Доходность по акциям в последние три года (апрель 2005 – апрель 2008) составила 66,6%. Удерживать 40% мирового рынка сотовых телефонов – гигантский успех. Для справки в 2008г. во всем мире купят около 1млрд. новых сотовых телефонов. На этом фоне попытки белорусского правительства создать белорусский телефон выглядят неким интеллектуальным недоразумением. Совместных научных, производственных проектов наши власти с «Нокией» не ведут, даже при реформе телекоммуникационного сектора не консультируются.

            Беларуси есть чему поучиться у четвертой в рейтинге британской компании Drax Group. Она производит электроэнергию на работающей на угле станции. С рыночной капитализацией $2,6млрд. объем продаж в 2007г. составил $1,75млрд., а прибыль $494млрд. В ситуации нефтяного бума очень удачно сработала пятая в списке компания Vallourec из Франции. Она производит трубы для газовой и нефтяной промышленности, для с/х сектора и автомобилестроения. Ее капитализация $9,1млрд. При объеме продаж $6,1млрд. прибыль составила $986млн. Чем не партнер для белорусских предприятий? При хороших отношениях с «Газпромом», российскими нефтяными компаниями и энергетиками создание такого производства в Беларуси было бы промышленным хитом.

«Рэкит» вместо «Бархима»

Британская Reckitt Benckiser дает хороший урок белорусскому «Бархиму» и опровергает точку зрения о том, что с лидерами мирового рынка нельзя бороться рыночными способами. Данная компания производит бытовую химию, средства очистки, товары личной гигиены, смягчители воды, стиральные порошки и т.п.. В 2007г. ее рыночная капитализация составила $26,6млрд., объем продаж - 47,4млрд., а прибыль - $1,3млрд. За 2005-2007гг. акционеры заработали на вложенный капитал более 82%. Британцы не боятся ни Procter & Gamble, ни Unilever, ни тем более «Бархима». Казалось бы, что нового можно придумать в стиральных порошках, очистителях и бытовой химии? Оказывается, можно. Заметим, что инновации и патенты этой компании получены в результате частных инвестиций, а не государственных инновационных программ.

Брэнды британцев – это as Lysol, Clearasil и Woolite. Компания была создана только в 1999г. в результате слияние британской Reckitt & Colman и немецкой компании Benckiser. С тех пор цена акций выросла в четыре раза. 40% выручки идет за счет товаров, введенных на рынок в течение последних трех лет. Прибыльность 2007г. 17,8% превысила аналогичный показатель у P&G's (14%). В феврале 2006г. компания купила производителя известных товаров под марками Nurofen, ibuprofen и Strepsils. В 2007г. она добавила в свою копилку активы американской компании, которая производит лекарства от гриппа и простуды.

            Rio Tinto продолжает радовать акционеров прибылью и доходами на акционерный капитал. Только в 2007г. он составил 94,8% при прибыли $5,1млрд. За три последних года на акциях этой британской компании можно было заработать 290%. Она занимается добычей руд металлов и производством алюминия, меди, бриллиантов, угля, урана, никеля и т.д.

            В условиях нефтяного бума норвежская Statoil Hydro по многим показателям сумела обойти своих более мощных конкурентов. Ее капитализация составила $73,9млрд., прибыль в 2007г. - $5,56млрд. при доходе на акцию 14,7%. Белорусские НПЗ не занимаются добычей нефти, но ее переработка – тоже неплохой бизнес. Это в Европе, а в Беларуси при нашей налоговой системе и качестве управления НПЗ едва в ноль выходят. Белорусы лишены возможности зарабатывать на акциях своих нефтепереработчиков. Это норвежцы на акциях своего гиганта в 2005-2007гг. получили на акционерном капитале за три последние года 86,6%, а правительство РБ своим гражданам дает только символический заработок на рублевых депозитах.

ГУМ как символ совковости

Завидную устойчивость в работе показывает шведский розничный гигант H&M Hennes & Mauritz. Его магазины по всему миру радуют потребителей качественной одеждой для среднего класса. За последние три года на его акциях можно было заработать 53,6%. О том, сколько белорусы заработали на акциях белорусских ЦУМа и ГУМа, мы промолчим. Наличие таких магазинов в центре столицы – это показатель совковости нашей торговой политики и неумение ориентироваться в современных технологиях продажи.

В Европе нелегко продавать одежду. Практически во всех странах ЕС правительства требуют выходной в воскресенье и даже в субботние вечера. Во Франции распродажи можно проводить только два раза в год, в январе и июле. 19,5% налог с продаж делает жизнь ритейлеров еще более сложной. Тем больше достоин восхищения успех шведского H&M Hennes & Mauritz или испанского Inditex Group, который управляет магазинами Zara. Активно работает в нише одежды и товаров для дома британская Next Group. К концу 2009г. она планирует открыть более 20 магазинов в Китае и Восточной Европе. Немецкая Puma сумела возродиться и увеличивает свою сеть со скоростью два новых магазина в месяц. Число магазинов в сети данного производителя уже превысило 100.

            Потрясающую доходность по акциям в 2005-2007г. показала немецкая компания Salzgitter AG – 755,7%. Столько можно было бы заработать белорусам, если бы они имели возможность работать на немецком фондовом рынке и покупать акции этого сталелитейного гиганта. Он работает на рынке с 1858 года и в махинациях, подобных тем, что совершают сомнительные инвесторы из оффшоров и переходных стран замечен не был. Мы постоянно говорим о нашем лидере, Белорусском металлургическом заводе (БМЗ). Однако белорусы лишены возможности преумножать свои сбережения за счет покупки его акций. Правительство запрещает пускать их на фондовый рынок. Если бы мы сделали совместное предприятие с немецким Salzgitter или даже продали ему контрольный пакет акций БМЗ, то при выходе его на фондовый рынок мы бы тоже могли очень хорошо заработать.

            Точно так же белорусские домашние хозяйства могли бы заработать, если бы приватизировали белорусскую энергетику и выбрали в качестве стратегических партнеров компании типа британской BG Group. В 2005-2007г. на акциях этой энергокомпании можно было заработать 209,9%. А белорусские Минсэнерго, Гродноэнерго или Витебскэнерго продолжают оставаться скорее социальными предприятиями, чем полноценными коммерческими рыночными корпорациями. Да что там говорить об энергетике или металлургии. Швейцарская Nestlé за три последних года заработала для своих акционеров 68,9%. А наши министры и начальники гордятся тем, что никому не продали «Коммунарку». Если бы белорусы на ее акциях могли получать 20% годовых дохода, тогда можно было бы поаплодировать успеху государственного менеджмента. К сожалению, у нас нет ни дивидендов, ни роста доли рынка, ни новых брэндов, не говоря уже о том, чтобы «Коммунарка» купила акции некой зарубежной компании.

Не с теми увлекаемся нано

На фоне увлечения российского правительства нанотехнологиями и огромных денег, которые оно выделяет на эти цели, успех голландской компании ASML Holding в этой сфере является немым укором неповоротливых государственным инвестициям. Она производит фотолитографическое оборудование для производителей полупроводников. ЕЕ клиентами являются гиганты рынка Intel и Samsung Electronics.

В 2007г. объем продаж составил более $6млрд., а чистая прибыль - $1млрд. К 2010 году доля рынка данной компании увеличится с 65% в 2007г. до 80% в 2010г. Технология, которую используют голландцы, позволяет производить чипы величиной 40 нанометров, т. е. 1/1000 толщины человеческого волоса. Белорусские власти в сфере нанотехнологий предпочитают сотрудничать с Россией, а не с голландцами, которые лидируют в практике применения нанотехнологий. Очевидно, в белорусско-российском сотрудничестве речь идет не о науке, а о «канализации» бюджетных ресурсов под прикрытием высоких технологий.

            Анализ работы 50 самых успешных компаний Европы 2008г. показывает, насколько далек белорусский государственный бизнес от мировых стандартов качества корпоративного управления, инновационности понимания спроса глобального рынка. Нас уже не удивляет, что белорусских компаний нет среди лидеров Европы. Плановая экономика рождает преимущественно сырьевых гигантов. Обидно, что Беларусь, изолированная от главных тенденций мирового рынка руками собственного правительства, лишает своих граждан обеспечивать себе достойную жизнь сегодня и на старость.

20 лучших компаний Европы 2008

Источник: BusinessWeek 2008 http://bwnt.businessweek.com/interactive_reports/europe_bw50/