Проекты

Основные разделы сайта

Четыре айсберга для белорусского Титаника

 

Зачем копать, когда нужно думать?


Белорусские власти все больше и больше уподобляются команде «Титаника». Они расPR-или свое экономическое чудо, пообещав оставить позади Россию, а потом догнать Евросоюз. Они увеличивают скорость роста экономики (до 10,9% в I квартале 2011), хотя вокруг полно опасных айсбергов. Вертикаль продолжает убеждать в безопасности белорусского рубля, хотя число желающих избавиться от него с каждым днем растет. Валютных «шлюпок» остро не хватает. Благо, что за борт пока никто не прыгает, так ведь и до столкновения с ледяной глыбой еще не дошло.

В отличие от Титаника белорусская экономика может избежать самого трагического развития ситуации. У правительства есть инструменты, при помощи которых можно уклониться от смертельных для экономики айсбергов. Главное, чтобы у министров была политическая воля и полномочия их использовать. И еще важно наличие навигационной карты с обозначением самых опасных мест. Судя по действиям Нацбанка и Совмина в последние месяцы, способность обнаружения угроз и создания такой карты резко ограничена.

Айсберг № 1 Долги

При темпах роста ВВП за I квартал 10,9%, промышленного производства на 11,8%, инвестиций в основной капитал на 25,4%, розничного товарооборота на 21,4% и экспорта на 25,6% здоровая экономика просто обязана показывать улучшение финансового состояния. У хорошего хозяина увеличение объема инвестиций, производства и продаж должно вести к росту прибыли и сокращению долгов. В Беларуси же на шее каждого хорошего хозяина сидит, свесив ножки, парочка плохих бюрократов. Они приказывают «Копай!», а экономика кричит «Постой! Сначала определи, нужна ли кому-нибудь эта траншея, в каком направлении копать, кто заплатит за работу».

Поскольку зарплата и уровень доходов большинства руководителей белорусских госпредприятий зависит не от выбора потребителей и рынка, а от Совмина и администрации президента, то приказ «копать» они выполняют механически, по умолчанию. Издержки не учитываются. Лишние вопросы не задаются. В результате белорусская экономика – титаник быстро приближается к одному из самых опасных айсбергов. Долги поджимают со всех сторон. Маневрировать становится все сложнее.

На 1.03.11 суммарная задолженность экономики по сравнению с 1.03.10 выросла на 35,2% при инфляции за этот период 13%. Кредиторская задолженность увеличилась на 32,3%. Долги по кредитам и займам пошли вверх на 37,2%. Кредитование банковской системой экономики и населения увеличилось на 43,5%. Нацбанк и Совмин продолжают надувать денежный кредитный пузырь, невзирая на качество экономического роста и рост долговой пирамиды.

Приведем пример промышленности. На первый взгляд, есть реальные поводы для радости. За первых два месяца 2011 года чистая прибыль по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла в 2,1 раза, до Br1,3трлн. Выручка выросла на 47,5% при росте цен производителей на 21,3%, а себестоимость увеличилась на 44,1%. При этом рентабельность составила 8,3% против 6,3% за первые два месяца 2010 года. Одновременно за этот период сумма чистого убытка выросла на 10,6% и превысила Br476млрд. Ловкость рук – и никакого мошенничества когда продают авиабилеты киев.

За январь – февраль 2011 ощутимо вырос и внешний долг. На 1.03.11 он составил Br41,8трлн., на 9,1% больше, чем на 1.01.2011 (Br38,33трлн.) Внешний госдолг составил $10,63млрд. и в рублевом эквиваленте вырос до Br32,1трлн. на 1.03.2011. Это по курсу Нацбанка, который пока остался на бумаге, но де-факто стал историей. Легко представить резкое ухудшение проблемы внешнего долга при курсе $1 = Br4500 и больше. В 2011 году нужно будет заплатить $862млн. на проценты и погашение основного долга. Одно дело платить за него Br2,7трлн., другое Br4,3трлн. Ни промышленность, ни экономика в целом не имеет такого запаса прочности, чтобы спокойно перенести нагрузку внешнего долга. Значит, нужно будет урезать другие расходные статьи бюджета или повышать налоги.

Двугорбый айсберг № 2 Дешевые деньги и инфляция

Корабль белорусской экономики находится в опасной близости от воронки дешевых денег. Стоимость нашей национальной валюты по-прежнему остается запредельно низкой. Только с 20 апреля ставка рефинансирования увеличилась до 13%. А ведь инфляция (март 2011г. к марту 2010) составила 113,9%. С сентября 2010 года по 16 марта 2011г. вообще действовала ставка рефинансирования 10,5%. Это значит, что экономика работала в режиме отрицательной ставки процента. Нацбанк предсказал динамику денежного рынка с точностью до наоборот. Государство доплачивало тем, кто имел доступ к дешевым кредитам. Продолжительное время многие коммерческие проекты получали кредитные ресурсы по цене, которая была ниже инфляции. Это типичный пример субсидирования государственных программ и предприятий. Но даже в таком режиме они не в состоянии улучшить свое финансовое положение и сократить долги.

Логичным и неизбежным следствием политики дешевых денег является инфляция. За четыре месяца 2011 года инфляция превысит 9%, а по году может быть больше 20%. Рублевая денежная масса М2 на 1 марта 2011г. по сравнению с 1.03.10 увеличилась на 45,5%. При такой монетарной политике девальвация неизбежна. Едва ли удастся избежать повышения тарифов на ЖКУ и потребительских расходов на покупку импорта. Чтобы не столкнуться с айсбергом дешевых денег, нужно повышение ставки рефинансирования до 17 – 20%, прекращение денежной эмиссии и ликвидация кредитных льгот для государственных программ и госпредприятий.

Трехгорбый айсберг № 3 Дефицит бюджета, платежного и торгового баланса

За январь – февраль 2011 года дефицит внешней торговли товаров и услуг превысил $1,52млрд. или 18,7% ВВП при прогнозе на 2011 год 8,9-9%. При росте экспорта товаров на 25,6% импорт увеличился на 60,6%. Резко увеличился дефицит по статье «минеральные продукты», до $1,42млрд.. Экспорт вырос на 27,7%, а импорт – на 61,5%. Для сравнения в январе – феврале 2010 года дефицит по данным товарам составлял $690млн., т. е. более чем в 2 раза меньше. В таком раскладе легкомысленно цепляться за старый режим обменного курса, т. е. за привязку белорусского рубля к корзине валют. Нужно признать очевидное и выйти на свободный курс и либеральный валютный рынок в целом.

В I квартале резко увеличился дефицит валютной выручки (превышение сумм списания на импорт над валютной выручкой за экспорт). На 1.04.2011 он составил $1,3млрд. что на 62,5% больше, чем в I квартале 2010 года (выручка от экспорта ~9млрд, оплата импорта ~10,3млрд.). Да, валютная выручка растет, но и платежи за импорт резко увеличились. На пределе работают белорусские молочники. За январь - февраль 2011г. они увеличили стоимостной экспорт только на 3,4%. Рост экспорта недрагоценным металлов на 43,2% сопровождался увеличением импорта на 56,6%. Взрывной рост экспорта средств транспорта (на 49,8%) произошел на фоне увеличения импорта товаров данной группы в 2,4 раза. По данной традиционно положительной статье торгового баланса у нас образовался дефицит почти в $27млн. Такое состояние торговли, безусловно, влияет на объем доступной валюты на рынке и, в конечном итоге, на курс белорусского рубля.

Государственный бюджет тоже является одним из угроз для белорусского титаника. Его очищение от провальных инвестиционных проектов, от инвестиций, которые вытесняют частный готовый бизнес практически застопорилось. Лоббисты клещами вцепились в госбюджет и не хотят уступать ни пяди своего «пирога». За январь – февраль 2011г. доходы консолидированного бюджета выросли на 19,9%, а за минусом инфляции – на 7,2%. Расходы выросли на 20,8% или на 8,1% в реальном выражении. С учетом расходов Фонда социальной защиты населения государство потратило около 46% ВВП. Никакого снижения налоговой нагрузки не произошло. Наоборот, государство даже увеличило свое место в экономике.

Чтобы не напороться на айсберг дефицита бюджета, не усугублять состояние валютного рынка и инфляции, нужно сократить госрасходы, как минимум, на 10 процентных пунктов ВВП. Придется остановить рост зарплаты, даже в номинальном выражении. Начисленная среднемесячная зарплата в январе – феврале составила Br1423,2тыс. или около $467. Это по официальному курсу $1 = Br3050. Если же брать рыночный наличный курс Br4500, то зарплата составляет всего $316. Правительству следовало бы извиниться за провальные прогнозы по росту доходов в 2011 году и призвать вместе затягивать пояса. Чем быстрее это произойдет, тем быстрее корабль белорусской экономики минует опасную зону концентрации грозных айсбергов.

Айсберг № 4: бездумность, безалаберность, бесхозяйственность

Самый опасный айсберг белорусской экономики – это не долги, дешевые деньги, инфляция и строенный дефицит бюджета, платежного и торгового балансов. Это состояния системы управления экономикой. Враг находится не у ворот якобы осажденной страны, а внутри ее. Действия Нацбанка/Совмина убеждают, что айсберг, от которого может потерпеть катастрофу белорусская экономика, находится внутри нашего корабля.

Интеллектуальный балласт, творческий застой, должностная безалаберность, номенклатурная инерция – это очень благодатная почва для резкого роста размера айсберга внутри корабля нашей экономики. Управление при такой команде на борту превращается в муку для профессионалов внутри команды и в настоящий шторм для пассажиров, т. е. для всех граждан страны.

Айсберги, которые грозят Беларуси, склонны дрейфовать друг к другу, увеличивая силу своего разрушительного воздействия. Власти все ждут, когда на вездесущем Наутилусе на подмогу приплывает Кремль и проложит путь в безопасные воды. Однако российский наутилус, нагруженный валютой, явно не торопится. На этот раз он ждет приглашения на борт, в команду управления, не довольствуясь статусом внешнего лоцмана и хронического дозаправщика.