Проекты

Основные разделы сайта

Итоги финансовой пятилетки Беларуси

 

За 2007 - 2011гг. государство увеличило свой внешний долг в 21 раз


В начале 2012 года у правительства Беларуси головокружение от успехов. Валовые показатели первого квартала добивают скептиков нынешнего курса властей. Как по щучьему велению, резко выросла доля инновационной продукции в общем производстве, почти до 20%. Более чем на 70% увеличилась рентабельность продаж. Стараниями правительства и населения рублей в банках заметно прибыло, а вот банки Москвы расцвели финансово. Валютная выручка растет. Инфляция снижается. Br-рубль стабилен. Консолидированный бюджет за первый месяц исполнен с профицитом 2,6% ВВП. Сальдо торгового баланса по товарам в январе 2012г. впервые за многие годы стало положительным, $126 млн. Радуйся – не хочу.

На фоне этих тенденций усиливается циркуляция слухов о скорой кадровой перезагрузке Совета Министров. Это не тот случай, когда конец на переправе не меняют. До переправы Беларуси пока что не дошла, а интеллектуальные и творческие силенки распорядителей чужого заметно поиссякли. Анализ динамики платежного и торгового балансов, долговой позиции с 2007 по 2011 год раскрывает очень опасные тенденции в финансовой системе страны.

Долгая жизнь не по средствам еще никому не шла на пользу. Накопленные долги рано или поздно придется отдавать. В рамках старой, совковой экономической политики не удалось решить ни проблему дефицита платежного баланса, ни сбалансировать внешнюю торговлю. За относительное улучшение 2011 года бизнесу и населению пришлось заплатить цену в несколько миллиардов долларов. Едва ли такую адаптацию можно назвать удачной. С легкой руки Кремля начало 2012 года тоже оказалось благоприятным для внешней торговли и платежного баланса. С другой стороны, народная мудрость предупреждает об опасности складывать все яйца в одну корзину, особенно если она уже частично находится в руках российских олигархов.

Платежный баланс 2007 - 2011

За 2011г. дефицит счета текущих операций платежного баланса составил $5,78 млрд., что на $2,72 млрд. меньше, чем в 2011г. Это невесть какое достижение с учетом того, что в результате более чем 100-проценной инфляции и почти трехкратной девальвации вклады населения «потеряли» около $1,5 млрд., а юридические лица из-за обесценения активов и оборотного капитала – около $4 – 5 млрд. В этом расчете учтены выплаты нерезидентам. Они составили $4398,3 млн. Из них на органы госуправления приходилось $4,11 млрд. Столько денег мы перечислили России и Казахстану за экспортированные из Беларуси нефтепродукты. Нашему правительству члены таможенного союза перечислили $1368 млн., включая ввозные пошлины. Так что говорить о решении проблемы дефицита текущего счета явно преждевременно. По расчетам Нацбанка этот показатель в 2011г. составил 10,6% ВВП, что дает нам курс пересчета валового внутреннего продукта Br4750 за $1. Такой подход к отчетности явно приукрашивает реальность. В 2012 году мы можем улучшить состояние текущего счета за счет роста экспорта товаров и услуг. Эта задача в условиях ЕЭП и сложных отношений с ЕС трудновыполнима. Нефть, нефтепродукты, разбавители и растворители вечно нашей палочкой - выручалочкой.

Счет операций с капиталом и финансами в 2011г. сложился с профицитом в объеме $4,22 млрд. Это на $3,5 млрд. меньше, чем в 2010 году. Сальдо операций с капиталом сложилось положительным в объеме $190 млн. Львиная доля этих денег – это переводы белорусских гастарбайтеров родственникам из-за границы (в основном, из России и Украины). По расчетам Нацбанка иммигранты в 2011г. ввезли в Беларусь $262 млн., в то время как отток в связи с отъездом белорусов за рубеж составил почти $76 млн.

В 2011г. по операциям финансового счета платежного баланса у нас большой профицит в объеме более $4 млрд. Иностранные активы в 2011г. резко выросли, на $5582 млн., т. е. в 11,6 раз. по сравнению с 2010г., в то время как иностранные обязательства увеличились на $9,62 млрд.

Сальдо по прямым инвестициям сложилось в размере $3,93 млрд. или 7,2% ВВП. 63,6% этой суммы – это деньги «Газпрома» за 50% Белтрансгаза. Для сравнения в 2010г. удалось привлечь ПИИ в объеме только 2,5% ВВП. Прямые инвестиции белорусских резидентов за рубежом составили только $57,4 млн. Львиная доля этих денег – это акционерный капитал компаний, зарегистрированных в России. Приток капитала из России в Беларусь на порядок больше. На нее приходится $2,8 млрд., 70,4% всего нетто притока ПИИ, с учетом сделки Газпрома.

Из-за операций белорусских банков и Нацбанка с финансовыми инструментами Беларусь получила отток средств в размере $593 млн. По статье «другие инвестиции» Беларусь получила чистый приток капитала в размере $2,63 млрд., что на 37,7% меньше, чем в 2010г. Обязательства Беларуси перед внешним миром по другим инвестициям увеличились на $5,36 млрд., что примерно соответствует уровню 2010 года. Этот приток обеспечен за счет иностранных кредитов, а также ростом кредиторской задолженности по внешнеторговым операциям.

За 2011 год белорусский нефинансовый сектор резко увеличил свои обязательства по кредитам и займам на сумму $1861 млн. (за 2010г. – на $79,1 млн.). $1 млрд. из этой суммы – кредит «Беларуськалию» под гарантии правительства РБ. Кроме России основными кредиторами нашей страны являются Австрия, Кипр, Британия и Швейцария. В целом международная инвестиционная позиция Беларуси (соотношение накопленных запасов внешних активов и обязательств) на 1.01.12 составила минус $28724 млн. или 52,6% ВВП. За год отрицательная величина увеличилась на $2,88 млрд.

Обязательства и долги

По данным Нацбанка, обязательства резидентов Беларуси перед внешним миром на 1.01.12 составили $46,1 млрд. (84,3% ВВП). Рост за год составил $8,55 млрд. или 22,8%. 42,4% этой суммы приходится на кредиты и займы, 28,2% - прямые инвестиции. При этом накопленные ПИИ оцениваются на $12,98 млрд. или $1371 на душу населения. Основной объем вложений в экономику страны, не увеличивающий ее внешний долг, составили ПИИ из-за границы в акционерный капитал - $11,98 млрд. Портфельные инвестиции из-за рубежа в акции белорусских эмитентов составили мизерные $24 млн.

Совокупный внешний долг Беларуси за 2011г. увеличился на $5,63 млрд. и на 1.01.12 составил $34028 (62,3% ВВП). Это 73,9% общей суммы обязательств нашей страны. Темпы роста валового внешнего долга опережали темпы роста ВВП. По расчетам Нацбанка долларовый ВВП Беларуси в 2011г. снизился на 0,8%. С 2007 по 2011 год совокупный внешний долг в абсолютном выражении вырос в 5 раз, а как доля к ВВП – в 3,4 раза.

С начала 2007 по 1 января 2012 года государственный внешний долг увеличился с $589 млн. до $12351 млн. без учета кредитов под гарантии правительства. А ведь это тоже, как минимум, $1млрд. больше. Получается, что белорусские распорядители чужого за пять последних лет увеличили долги государства в 21 (!) раз. Напомним, что переломным был 2007г., когда политики и чиновники увеличили госдолг в 3,5 раз, а потом пошло – поехало.

На 1.01.12 обязательства органов денежно-кредитного регулирования составили $1,53 млрд. или 4,5% валового внешнего долга. За 2011 год они сократились на 17,5%. Основная доля в них – задолженность по счетам и депозитам в размере $1,39 млрд. Внешний долг органов государственного управления составил $12,35 млрд. или 36,3% всего валового долга. За 2011г. он вырос на $2,29 млрд. или на 22,8%. На 1.01.12 внешние долги белорусских банков составили $6,1 млрд. или 17,9% валового долга.

Самая большая доля внешнего долга приходится на нефинансовые организации и домашние хозяйства – 41,3% или $14,07 млрд. Львиная доля их них ($11,2 млрд. или 79,6%) – это краткосрочные кредиты, которые нужно будет погасить или переоформить в 2012 году. Основная форма привлечения займов – торговый кредит ($8,67 млрд.).

Из общей суммы долга краткосрочный составляет 42,5% или $14,45 млрд. За 2011г. он вырос на 13,9%. Долгосрочные кредиты у нас получало, в основном, правительство.

По остаточному сроку погашения объем краткосрочных внешних обязательств Беларуси на 1.01.12 составил $18,1 млрд. или 53,2% общего объема валового внешнего долга. За 2011 год он увеличился на $3,61 млрд. или на 24,9%.

В общей сумме внешнего долга 57,5% составили обязательства по привлеченным из-за рубежа кредитам и займам ($19,55 млрд.) Долги по торговым кредитам составили $8,05 млрд. (23,7%), обязательства по долговым ценным бумагам - $2,11 млрд. (6,2%), а по счетам и депозитам - $2,08 млрд. Более миллиарда долларов составили кредиты резидентам Беларуси их иностранными материнскими компаниями.

Основным кредитором Беларуси остается Россия. Ее доля в общем объеме внешних долговых обязательств – 30,9% или $10,52 млрд. Из них государственные долги составляют $3,32 млрд. Доля международных финансовых организаций составляет 17,1%, Китая – 8,3% и Германии – 6,2%. Основной валютой внешних заимствований является доллар – 48,9%. В евро номинированы 24,3% внешних долгов, в российских рублях – 9,2%. Белорусский рубль в структуре валового внешнего долга занимает только 4,1%.

По правилу Гвидотти международные резервы должны полностью покрывать предстоящие в течение года выплаты по валовому внешнему долгу. В Беларуси на 1.01.12 покрытие международными резервами предстоящих в течение года выплат составило всего 41,8% против 32,5% на 1.01.11г. Это значит, что в 2012 году для безопасного расчета по внешним долгам Беларуси не хватает около $8 млрд. В условиях ужесточения внешних кредитных рынков, испорченных в ноль отношений между Беларусью и Западом, единственным источником недостающих ресурсов может быть только правительство России и российский бизнес. Кремль деньги считать умеет и понимает, что Беларусь сама идет в руки.

Выдача Россией коммерческих и государственных кредитов будет обставлена требованиями приватизации «фамильного серебра» Беларуси. Покупать акции малых и средних ОАО Кремлю не интересно. Таков печальный конец белорусского Госплана. Такова цена стратегических ошибок в выборе парадигмы построения независимого государства и дипломатической войны с Западом – резкое снижение стоимости белорусских активов и передача их в руки кредиторов. Если белорусские власти под давлением внешних долгов решатся на очередную девальвацию, то уже к 2013 году бремя долгов будет неподъемным. Через 2 – 3 года белорусской самостоятельной финансовой системы просто не будет. Механизмы ее поглощения уже запущены. Мотор процесса находится не в Кремле, а в длинных, безответственных коридорах белорусской бюрократии.

 

Финансы Беларуси 2007 - 2011гг.

 

Показатель

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Дефицит текущего счета торгового баланса, в млн. $

2944

5049

6402

8493

5775

 

Дефицит текущего счета торгового баланса, в % ВВП

-6,7%

-8,2%

-12,6%

-15,0%

-10,6%

 

Баланс счета операций с капиталом и финансовых операций, млн. $

2575

5290

5859

7719

4224

 

Баланс счета операций с капиталом и финансовых операций,  % ВВП

5,9%

8,6%

11,5%

13,6%

7,8%

 

Дефицит торгового баланса товарами и услугами, в млн. $

2739

4613

5518

7455

1638

 

Дефицит торгового баланса товарами и услугами, в % ВВП

6,1%

7,6%

11,2%

13,5%

3,0%

 

Дефицит торгового баланса товарами, в млн. $

3984

6111

6971

9118

3716

 

Дефицит торгового баланса товарами, в % ВВП

-8,9

-10,1

-14,2

-16,7

-6,8%

 

Прямые иностранные инвестиции, млн. $

1805

2181

1884

1403

3986

 

Международные золотовалютные резервы, на начало года, в млн. $ и месяцах импорта

1383

0,7 мес.

4182

1,6мес.

3061

0,9мес.

5653

2,2мес.

5031

1,6мес.

7916

2,0 мес.

Международная инвестиционная позиция (отношение накопленных запасов внешних финансовых активов и обязательств) , млн. $, на начало года

-5617

-7909

-13389

-18834

-25844

-28724

Международная инвестиционная позиция сектора органов госуправления, млн. $, на начало года

589

2029

3391

8258

10054

12351

Совокупный внешний долг, в $ млрд. на начало года

6844

12497

15154

22060

28401

34028

Совокупный внешний долг, в % ВВП, на начало года

18,5

27,6

24,9

44,8

51,6%

62,3%

Совокупный внешний долг на душу населения, на начало года, $

705

1286

1596

2322

2996

3595

ВВП, в млрд. $

44300

60800

49200

54700

54300*

 

Источник: Нацбанк Беларуси, 2007-2012гг.

* Расчет долларового ВВП – по курсу Br5020 - $1, средняя величина курса, который использовался для расчет дефицита платежного, торгового баланса и внешнего долга к ВВП в 2011г.