Проекты

Основные разделы сайта

Недельный обзор мировых финансовых рынков 04.06 – 11.06

В течение недели стоимость иностранных валют изменилась разнонаправлено, но белорусский рубль, в целом, укрепился. Это уже шестая подряд неделя, которая завершилась укреплением национальной валюты. По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США снизилась на 1,55% и составила 8 250 рублей за доллар. Европейская валюта снизилась на 0,39%, и стоит 10 310 рублей за евро. Российский рубль вырос на 1,41% и стоит 252,0 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины в результате снизилась за неделю на 0,18%.


Всего с начала года доллар подешевел на 1,20%, евро подешевел на 4,54%, а российский рубль подешевел на 3,45%. Стоимость валютной корзины снизилась с начала года на 3,07%. При этом, в начале недели российский рубль обновил годовые минимумы, однако позже несколько укрепился. А к концу недели свои минимумы обновили евро и валютная корзина в целом.


 

По предварительным данным, в мае 2012 г. объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ увеличился на 81,1 млн. долларов США, и на 1 июня 2012 г. составил 8.056,3 млн. долларов США в эквиваленте. Увеличению объема золотовалютных резервов в мае способствовало положительное сальдо покупки-продажи Национальным банком иностранной валюты на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа".

Комитетом по монетарной политике Национального банка принято решение о снижении с 16 мая 2012 г. ставки рефинансирования с 36 до 34%, процентной ставки по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности и двусторонним операциям с 60 до 55%, процентной ставки по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности – с 23 до 20%.

Индекс потребительских цен на товары и услуги в мае 2012 г. по сравнению с декабрем 2011 г. составил 108,5%, что соответствует годовой инфляции 21,6%.

ВВП за 4 месяца составил 102,9% к соответствующему периоду прошлого года.

Международный валютный фонд в своем последнем обзоре по Беларуси прогнозирует рост ВВП на 3,0% в 2012 году. Инфляцию эксперты фонда оценивают на уровне 38,4%.


 

На прошедшей неделе хорошо не было нигде – ни в Европе, ни в Америке, ни в Азии. Ситуация варьировалась от «плохо» до «очень плохо». То ли ещё будет.

Американская экономика вновь страдала от отсутствия позитива. Заказы в обрабатывающей промышленности в апреле замедлили падение до 0,6% с 1,9% месяцем ранее. Запасы сырой нефти по данным EIA сократились на 0.111 млн. баррелей, запасы бензина по данным EIA выросли на 3.346 млн. после падения на  0.833 млн. баррелей на прошлой неделе.

Такие данные из Бежевой книги не дают членам ФРС расслабиться. Нужно снова решить, запускать ли третий раунд количественного смягчения, и если да, то когда. Единства в FOMC (Комитет по открытому рынку) нет. С одной стороны, сигналов о слабости экономики и необходимости поддержки хоть отбавляй, да еще и непрерывный поток негатива из Европы, с другой – угроза инфляции, как дамоклов меч, не дает господам спокойно запустить печатный станок. Главы ФРБ сговорились выждать до более ясной картины – ну кто им запретит. Баффет смотрит на текущую ситуацию с позиции «наполовину полного стакана»: инвестор утверждает, что проблемы, безусловно, есть, но рецессия не грозит. Его предложение об увеличении налоговой ставки для богатых американцев до сих пор является предметом споров демократов и республиканцев. То, что в спорах рождается истина, никто не оспаривает, но в какой-то момент нужно и предпринимать конкретные шаги. И всё бы ничего, но существует ещё фактор политического риска. К примеру, уважаемый в финансовом сообществе Нобелевский лауреат по экономике Джозеф Стиглиц заявил, что победа Ромни приведет к тому, что США скатятся в рецессию, ибо его планы по урезанию бюджета, скорее всего, сослужат медвежью службу и так почти не растущей экономике. Время идёт, долги растут…

В Европе всё по-прежнему, т.е. очень и очень плохо. Розничные продажи валятся со страшной силой. В апреле снижение составило 2,5% в годовом выражении против 0,2% в марте. Согласно второй оценке, ВВП еврозоны не вырос в I квартале по сравнению с предыдущим, и просел на 0,1% в годовом исчислении. Греческая экономика усохла на 6,5% в I квартале.

В Германии промышленные заказы в апреле снизились на 1,9%, почти перекрыв мартовский рост в 2,2%. Такая же динамика у промышленного производства: в марте рост на 2,8% и падение в апреле на 2,2%. Экспорт просел на 1,7% в мае (после апрельского роста на 0,9%), импорт – на 4,8% (против апрельского роста на 1,2%). Баланс внешней торговли всё равно растёт: в мае на 16,1 млрд евро, ускорившись с апрельских 13,7 млрд евро. В Испании в апреле промышленное производство сократилось на 8,3%, в Италии – на 9,2%.

ЕЦБ сохранил процентную ставку на уровне 1%, но зато продлил на полгода действие безлимитных аукционов.

Швейцария, похоже, всерьёз опасается притока спекулянтов во франк и на всякий случай увеличила резервы в иностранной валюте аж на 68,2 млрд.  франков. А тем временем Джордж Сорос заявил, что у европейских властей есть всего  3 месяца на спасение еврозоны. Его рецепт спасения прост: единая система  страхования банковских депозитов, прямое финансирование европейских банков из фонда Европейского механизма и общий контроль и регулирование финансовой  системы. Ведущая роль, очевидно, отводится Германии в лице фрау Меркель, которая выразила готовность рассмотреть вопрос о создании общеевропейского банковского надзора над 27 крупнейшими финансовыми институтами ЕС. Этот план всем хорош, за исключением очевидной угрозы национальным суверенитетам стран-участниц, при лоббировании интересов Берлина, и отказе в финансировании банков напрямую через механизм антикризисного фонда ЕС.

А пока немцы активно уговаривают испанцев всё же обратиться за финансовой помощью к коллегам. Последние гордо отказываются, но обещают подумать после банковского аудита бойцами из МВФ. Руководство страны поддерживает идею прямой рекапитализации банков посредством ESM, чем сильно раздражает Германию.

Пока же для Испании не закрылся рынок внешних заимствований. Страна разместила облигации со сроком обращения до 2014г., 2016г. и 2022г. на общую сумму в 2,07 млрд. евро. Средневзвешенная доходность 10-летних бондов чуть превысила 6% против 5,7% у предыдущего аукциона в апреле.

Одна за другой горе-участницы валютного союза выстраиваются в очередь за финансовой помощью: после Португалии, для которой уже согласовали транш помощи в 4.1 млрд евро,  пришел с протянутой рукой Кипр, претендующий на сумму чуть менее 2 млрд евро.

Очень растрогало публичное искреннее недовольство главы налоговой полиции многострадальной Греции: Никос Леккас посетовал, что сограждане уклоняются от уплаты налогов, а банки-негодяи не проявляют желание содействовать поимке уклонистов. Из-за несознательных греков казна недополучает 12-15% ВВП. Безобразие, конечно, но когда государство перестает заботиться о своих подопечных, какой-то другой реакции ждать обычно не приходится.

Пара EURUSD находилась между молотом и наковальней плохих новостей из США и Европы.


 

В азиатском регионе внимание приковано к Китаю. ЦБ страны резанул ставки по годовым кредитам на 0,25% – с 6,56% до 6,31%, по депозитам сроком на один год – на такую же величину до 3,25%. Комиссия по регулированию банковской деятельности страны  всё ещё планирует перевести банки на правила «Базеля-3» для обеспечения надлежащего роста кредитования. Сроки отложили ориентировочно до 1 января 2013 года, ибо сейчас не до того.

А тем временем объем нового кредитования в Китае сократился в апреле на 33% по сравнению с мартом. По оценкам объём за 2012 год в целом может составить 7 трлн. юаней ($1,1 трлн.) и впервые за 7 лет оказаться ниже планового показателя Госсовета КНР в 8-8,5 трлн. юаней.

Индекс потребительских цен в мае замедлился на 0,4% и составил 3% в годовом исчислении, индекс цен производителей упал в 2 раза с 0,7% в апреле до 1,4% в мае. Инвестиции в мае росли почти такими же темпами (20,1%), что и в апреле (20,2%). Промышленное производство ускорилось на 0,3% до 9,6%, розничные продажи чуть замедлились с 14,1% в апреле до 13,8% в мае в годовом исчислении. Экспорт и импорт в мае прибавили 15,3% и 12,7% соответственно, значительно ускорившись с апрельских 4,9% и 0,3%.  При этом баланс внешней торговли вырос всего лишь с 18.40 млрд. до 18.7 млрд. юаней.

Японцы пересмотрели показатели ВВП за I квартал – получилось 4,1% в годовом исчислении. Сальдо текущего счёта платежного баланса без коррекции на сезон в апреле сократилось на 21.2 % в годовом исчислении, что после падения на 8,6% месяцем ранее выглядит совсем драматично.

В общем, самое радостное, что происходит в мире в данный момент – это чемпионат Европы по футболу. Когда начнёт радовать экономика – никто не знает.

Желаннова Дарья, старший аналитик Альпари
Иосуб Вадим, аналитик официального партнера Альпари в Минске