Проекты

Основные разделы сайта

Недельный обзор мировых финансовых рынков 10.09 - 16.09

Белорусский рубль снизился к валютной корзине седьмую неделю подряд, хотя отдельные валюты, входящие в корзину, двигались разнонаправлено. По данным Национального Банка Республики Беларусь , за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США снизилась на 0,36% и составила 8.400 рублей за доллар. Европейская валюта выросла на 2,53% и стоит 10.950 рублей за евро. Российский рубль вырос на 3,42% и стоит 272,5 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины в результате выросла за неделю на 1,85%.
Всего с начала года доллар подорожал на 0,60%, евро подорожал на 1,39%, а российский рубль подорожал на 4,41%. Стоимость валютной корзины выросла за это время на 2,12%.

По предварительным данным, в августе 2012 г. объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ снизился на 106,3 млн. долларов США, и на 1 сентября 2012 г. составил 8.141,2 млн. долларов США в эквиваленте.  По заявлению Нацбанка, на уровень золотовалютных резервов оказало влияние погашение в полном объеме внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте Национального банка и Правительства Республики Беларусь.
 
Правлением Национального банка принято решение о снижении с 12 сентября 2012 г. ставки рефинансирования с 30,5% до 30%.
 
Индекс потребительских цен на товары и услуги в августе 2012 г. вырос на 2,3%, и по сравнению с декабрем 2011 г. составил 114,6%, что соответствует годовой инфляции 22,7%.
 
ВВП за 8 месяцев составил 102,5% к соответствующему периоду прошлого года.
 
Международный валютный фонд в своем последнем обзоре по Беларуси прогнозирует рост ВВП на 3,0% в 2012 году. Инфляцию эксперты фонда оценивают на уровне 38,4%.

Всемирный банк прогнозирует рост ВВП Беларуси на 2,9% в 2012 году, свидетельствуют данные июньского доклада "Глобальные экономические перспективы".
 
Согласно обновленному прогнозу ЕБРР, рост ВВП Беларуси в 2012 году составит 4,5% - это на 2 процентных пункта выше, чем в майском отчете банка.
 
Правительство РБ пока не планирует пересматривать годовой прогноз прироста ВВП, который в соответствии с прогнозом социально-экономического развития Беларуси на 2012 год должен составить 5- 5,5%.

На прошлой неделе инвесторы снова ждали решение или хотя бы сигналы главы ФРС Бернанке относительно запуска QE-3. И дождались. Бернанке объявил о начале неограниченной по срокам и объемам программы выкупа бумаг MBS на сумму 40 млрд. долларов ежемесячно, плюс ставки останутся на рекордно низком уроне еще дольше, т.е. до середины 2015 года, а также продлится операция Twist. На рынках началась истерия, евро ускакал выше 1,31, нефть марки Brent преодолела отметку в 117 долларов за баррель.

Трудно сказать однозначно, что именно повлияло на принятие именно такого решения: политическое ли давление, экономический негатив или что-то еще. Мы не можем утверждать, что получаем неискаженные статистические данные, поэтому можем только предполагать. Но уж больно очевидна необходимость позитивного импульса, которая так необходима для победы демократов.
 
А тем временем, дефицит торгового баланса США в июле увеличился до 42,00 млрд. долларов против 42,9 млрд. долларов месяцем ранее. Число первичных заявок на пособие по безработице на этой неделе прибавило аж 17 тыс. и составило 382 тыс. Баланс федерального бюджета в августе показал минус 191 млрд. долларов.
 
В очередной раз  над США нависла угроза потери высших рейтингов. Агентство Moody's пригрозило резануть позицию на одну ступень, если Конгрессу не удастся согласовать бюджет-2013 таким образом, чтобы в итоге начал сокращаться огромный госдолг страны. Ожидается, что к концу года планка снова будет достигнута, а значит опять встанет вопрос о ее поднятии. Или вступит в силу жесточайшая программа сокращения госрасходов и увеличения налогов, что ударит по рынку труда в первую очередь.
 
Крайне напряженная ситуация сложилась в вопросе дипотношений США со странами Ближнего Востока и Африки. Сначала на консульство в Бенгази было совершено нападение, в результате которого погиб американский посол в Ливии Кристофер Стивенс. Далее волна нападений обрушилась на посольства США в Йемене, в Каире, Тунисе, Сане, Бангладеше. Досталось и сотрудникам посольства США в Германии. Несколько работников почувствовали себя плохо после того, как им был передан таинственный конверт, издающий странный запах. Столь трагичные события сейчас раскалят отношения США с и так пылающим регионом. Разумеется, в президентской гонке будет обыграна эта ситуация со всем жаром.
 
Европа продолжает полыхать в финансовом костре. Промышленное производство  в июле ускорило падение на 0,2%, потеряв 2,3% в годовом выражении, и подросло на 0,6% в месячном выражении. Потребительская инфляция остается на уровне 2,6%. Снова пошли разговоры о возобновлении процесса интеграции внутри Европы, президент ЕК Баррозу заявил, что цель – стать федерацией. Вопрос единого надзора за банками так же остается на повестке дня. Предполагается разделить функции банковского надзора и денежно-кредитной политики в рамках ЕЦБ.

Вторым по важности для рынков после заседания ФРС стало заседание германского конституционного суда по участию страны в механизме ESM, решения которого ожидали как манны небесной. В итоге регулятор постановил, что запуск антикризисного фонда, равно как и бюджетный пакт ЕС, не противоречат конституции страны. В качестве условий названа необходимость уведомления обеих палат парламента Германии о каждом решении фонда, а также ограничение объема обязательств страны перед фондом 190 млрд. евро после одобрения нижней палатой немецкого парламента. Это решение не только успокоило рынки, но и дало зеленый свет запуску программы выкупа бондов проблемных стран, инициированной ЕЦБ.

Сорос призвал Германию спасти или покинуть еврозону, заявив, что не поддерживает политику жесткой экономии, навязанную Берлином коллегам. Всемирно известный финансист убежден в том, что Европе необходима более тесная интеграция. Он уверен в будущем еврозоны, но только если Германия пойдет на выпуск единых евробондов, против которых Канцлер Меркель стоит насмерть. Каким бы болезненным ни был выход Германии из союза (если представить себе, что так случится), это все же лучше, чем медленное удушение сразу нескольких стран.
 
Президент Франции Олланд заверил граждан в том, что за 2 года ему удастся восстановить экономику страны, обещав бороться до конца. Пока эта борьба представляет собой введение 75% налога на богатых и успешных, и вызывает лишь критику и недовольство населения. Несколько состоятельных бизнесменов уже начали собирать чемоданы.
 
Свободолюбивые испанцы осадили членов Еврокомиссии, заявив, что планы по сокращению бюджетного дефицита будут выполнены, но каким образом – страна решит сама, без советов извне. А тем временем в Барселоне прошел митинг, объединивший 1,5 млн. человек, которые требуют создания в Каталонии своего налогового управления. Если премьер Рахой не учтет эти пожелания, провинция угрожает провозглашением независимости от Испании.
 
Италия пересмотрела данные по экономическому росту. ВВП страны во II квартале сократился не на 0,7%, а на 0,8%, и на 2,6% (а не на 2,5%) в годовом выражении. Промпроизводство в июле в Италии замедлило падение с 1,4% до 0,2%. Дефицит бюджета в I полугодии 2012 года составил 47,7 млрд. евро, госдолг в июне достиг антирекорда в 2 трлн. евро. Хуже, чем хотелось бы, но лучше, чем в Греции.
 
Греческая трагедия идет своим ходом: парламент готовит очередные планы по удушению своей уже бескровной экономики, тройке церберов эти планы не нравятся, но грекам нужна очередная доза денег. Правительство потихоньку продает острова, пока необитаемые, порты и другие важные инфраструктурные объекты. А простые люди бастуют. Еврочиновники обсуждают очередную реструктуризацию долгов, ибо это единственный шанс сохранить страну в еврозоне. По крайней мере, чтобы избежать шока на финансовых рынках, если греки все же уйдут.
 
Иран всеми путями старается не поддаваться санкциям Запада и продолжает поставки нефти, в частности страна ведет переговоры с Египтом. Примечательно, что ряд крупнейших банков продолжает обслуживать финансовые операции страны, среди институтов такие известные имена, как Deutsche Bank, BNP Paribas SA, Banco Santander, ING Group NV, HSBC Holding. Чей риск, того и прибыль. Ирану тяжело приходится не только из-за введения санкций со стороны ЕС, но еще из-за засухи, которая, по мнению президента страны, есть результат применения климатического оружия врагами с Запада. Ахмадинежад заявил, что враги уничтожили дождевые тучи.
 
Китайская экономика продолжает замедляться. Ожидается, что темпы роста могут не достигнуть даже запланированных 7,5%. Промпроизводство в августе замедлилось до 8,9% (против 9,2% в июле) в годовом выражении. Положительное сальдо торгового баланса в августе выросло до 26,661 млрд. долларов, увеличившись за месяц на 1,561 млрд. долларов. Экспорт прибавил 2,7%, импорт сократился на 2,6% год к году. Потребительский спрос продолжает сжиматься.
 
В Японии согласно пересмотренным данным ВВП во II квартале вырос на 0,7%, замедлившись в два раза с прошлого года, на 0,2% по сравнению с I кварталом. В июле дефицит текущего счета платежного баланса без коррекции на сезонность вырос на 40,6 %. Заказы на машины и оборудование прибавили 4,6 %, замедлившись с 5,6% в июне. Индекс доверия бизнеса вырос до 2,5 пунктов, отыграв падение до -5.7.
 
Во Владивостоке состоялся саммит АТЭС, в ходе которого президент Путин всячески подчеркивал переориентацию интересов России в сторону Азии. Центробанк РФ повысил учетную ставку на четверть процента до 8,25%. После запуска QE-3 российские рынки акций получили дозу оптимизма.  
 
Фаворитами роста естественно будут основные фишки, в начале ралли они всегда являются фаворитами, прежде всего, акции нефтяных компаний и банков. Действия ФРС естественно подогреют цены на нефть, что вероятно укрепит рубль.
 
Мы также полагаем, что подъем на рынках значительно повысит приватизационную активность российского правительства, Сбербанк естественно будет первым. Далее вероятно Роснефть. Фактор приватизации и роста free float  должен еще в большей степени разогреть капитализацию компаний.    
 
Мы уже отмечали, что в зависимости от оценки риска индекс РТС ходит в широком диапазоне от 1000 до 2000 пунктов. На фоне последних новостей мы полагаем, что до конца года индекс, в основе которого компании нефтегазового сектора, пробьет рубеж 2000 пунктов, что вместе с тем будет все же значительно ниже исторических максимумов мая 2008, когда RTSI достиг отметки 2500.
 
Дарья Желаннова, старший аналитик Альпари
Иосуб Вадим, аналитик официального партнера Альпари в Минске