Проекты

Основные разделы сайта

Недельный обзор мировых финансовых рынков 12.08 – 19.08

Снижение белорусского рубля к валютной корзине сменилось его незначительным укреплением. По данным Национального Банка Республики Беларусь , за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара выросла на 0,22% и составила 8.920 рублей за доллар. Европейская валюта не изменилась и по-прежнему стоит 11.910 рублей за евро. Российский рубль снизился на 0,37% и стоит 270,0 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины в результате снизилась за неделю на 0,05%. К концу недели евро и доллар оказались на годовых максимумах, но снижение российской валюты позволило белорусскому рублю укрепиться к корзине.

    Всего с начала года доллар подорожал на 4,08%, евро подорожал на 5,03%, а российский рубль подешевел на 4,26%. Стоимость валютной корзины выросла за это время на 1,53%.

 

По предварительным данным, в июле 2013 г. объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ снизился на 90,7 млн. долларов США, и на 1 августа составил 7.926,9 млн. долларов США в эквиваленте.  По заявлению Нацбанка, на снижение объема ЗВР оказало влияние погашение Правительством и Нацбанком внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте. Поддержанию объема золотовалютных резервов в июле текущего года в основном способствовал рост цены на золото на международном рынке драгоценных металлов.
    Индекс потребительских цен на товары и услуги в июле 2013 г. вырос на 1,0%, и по сравнению с декабрем 2012 г. составил 8,0% (при годовом прогнозном показателе 10-12%).
    Постановлением Правления Национального банка с 10 июня ставка рефинансирования снижена на 1,5 процентных пункта, до 23,5%. В июле и августе принято решение ее не менять. По заявлению Нацбанка, в июле под воздействием сложной ситуации во внешнеэкономическом секторе и сезонных факторов наблюдалось увеличение спроса на иностранную валюту со стороны населения и предприятий, отток рублевых вкладов и их переоформление в валютные депозиты. В целях сохранения устойчивого состояния на финансовом рынке и ограничения инфляции принято решение о сохранении жесткости процентной политики. Поддержание высокого уровня доходности рублевых депозитов, значительно превышающего доходность депозитов в иностранной валюте, будет способствовать обеспечению устойчивого роста рублевых сбережений в банках. В дальнейшем Национальный банк продолжит проведение процентной политики, направленной на ограничение инфляционных процессов и поддержание финансовой стабильности.
    ВВП за январь - июнь составил 101,4% к соответствующему предыдущему периоду. Предварительные данные по ВВП за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону повышения.
    МВФ в своем последнем Обзоре мировой экономики прогнозирует рост ВВП Беларуси на уровне 2,1% в 2013 году и 2,6% в 2014 году. Индекс потребительских цен, по мнению экспертов МВФ, вырастет в 2013 году на 16,8%.
    В последнем обзоре «Макромонитор СНГ», аналитики Евразийского банка развития ожидают роста ИПЦ на конец года на 15%, если снижение ставки рефинансирования не будет происходить опережающими по сравнению с замедлением инфляции темпами и правительство сохранит сдержанной бюджетную политику.
    Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) прогнозирует рост ВВП Беларуси в текущем году на уровне 2%, в следующем - на 2,5%. Инфляция по прогнозам ЕБРР составит 19,2%.
    Агентство Standard & Poor's  предполагает, что рост ВВП в текущем году не превысит 3%, инфляция составит 22%.
   

Белорусское правительство прогнозирует рост ВВП в 2013 году на 8,5%.


 

 На прошлой неделе основная валютная пара евро/доллар попыталась возобновить рост, однако не смогла преодолеть уровень сопротивления 1,34. Росту пары способствовала позитивная  статистика из Европы и негатив из США.
    Так, по данным министерства финансов Греции, страна впервые зафиксировала профицит бюджета  за период с января по июнь 2013 г. на уровне 2,57 млрд. евро. Более существенный интерес к покупкам на рынке вызвали предварительные данные по ВВП ЕС за II квартал 2013 года. Германия продемонстрировала рост ВВП на 0,7% кв/кв. В ЕС по итогам квартала рост составил 0,3% кв/кв и превзошел ожидания.
    Не успели инвесторы переварить полученную информацию, как многие СМИ заявили о том, что Европа вышла из рецессии. На наш взгляд, делать подобные выводы преждевременно. Опубликованные данные не внушают доверия из-за их регулярного пересмотра. В качестве примера можно привести данные по ВВП за I квартал. Изначально опубликованное предварительное значение составляло -0,2%. Через некоторое время данные были пересмотрены в худшую сторону, и изменены на -0,3%. Теперь, мы видим, что прогноз на II квартал составлял 0,2%, а по факту оказался больше ─ 0,3%. Очевидно, что предыдущие данные были занижены на 0,1%, чтобы в будущем периоде был рост на 0,1% больше, чем все ожидают.
    Европейской статистике не стоит доверять. Практика показывает, что данные меняются в ту сторону, в которую выгодно государству. Думается, что ЕС в этом плане стал брать пример с США.
    Да и при таком уровне безработицы (12,2%) до выхода из рецессии еще далеко. Также не стоит забывать, что недавно ЕЦБ опубликовал отчёт, согласно которому, банк прогнозирует сокращение темпов роста ВВП в 2014 году с 1% до 0,9%. Однако стоит отдать должное Германии, где действительно наблюдается восстановление экономики.
    Мощную поддержку евро оказали негативные данные по оттоку инвестиций на долговом рынке США, слабость фондового рынка страны и увеличение денежной массы. За несколько дней доходность американских бондов ощутимо выросла, 10-летних – до 2,76%, 30-летних – до 3,82%. Объём продаж американских ценных бумаг иностранными инвесторами составил $66,9 млрд. Интерес к американским бондам падает с августа 2012 года. Как правило, если инвесторы уходят из облигаций, растёт рынок акций и наоборот. Сейчас мы видим, что отток наблюдается, как на денежном рынке, так и на рынке капиталов. Ситуация не типичная.
    Текущая динамика объясняется рисками скорого сокращения программы количественного смягчения ФРС. Инвесторы боятся нового кризиса в Штатах и  отказываются от рискованных активов.
    Важно отметить, что американцы вновь запустили печатный станок, увеличив за прошедшую неделю денежную массу на $52 млрд, что составляет 1,7% общего
баланса ФРС. В рамках одной недели это огромная сумма. Таким образом, денежная масса увеличилась – доллар ослаб.
    

В результате по итогам недели пара евро/доллар торгуется на отметке 1,331.

 Источник: Bloomberg


    В Японии наблюдается сокращение роста ВВП. Так, по итогам 2 квартала рост составил 0,6% кв/кв против 0,9% в предыдущем отчетном периоде. Стоит отметить, что данный показатель скорректирован на инфляцию и сезонные факторы.
    Рост ВВП без коррекции сократился с 3,8% в I квартале до 2,6% во II квартале. Снижение можно объяснить наступлением периода закупок сырья. В это время японская валюта традиционно укрепляется, а ВВП несколько ниже обычного. Японским производителям не выгодно покупать иностранное сырьё, когда курс йены слишком низкий, в таком случае приходится платить больше.
    Индекс-дефлятор ВВП составил -0,3% против -1,1% в I квартале. Увеличение индекса говорит нам о том, что уровень инфляции в стране начинает расти большими темпами. Ускорить рост инфляции – одна из важнейших целей Японии. На текущий момент пара доллар/йена торгуется на отметке 97,6 йен за доллар.
Кокорева Анна, аналитик Альпари
Иосуб Вадим, аналитик официального партнёра Альпари в Минске