По итогам прошедшей недели белорусский рубль немного вырос относительно корзины валют. Согласно данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США снизилась на 0,24% и составила 8.260 рублей за доллар. Стоимость Евро не изменилась и составила 10.150 рублей за евро. Российский рубль подешевел на 0,97% и стоит 256,5 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины в результате снизилась за неделю на 0,40%.
Всего с начала года доллар подешевел на 1%, евро подешевел на 6% и находится на минимальной отметке в текущем году, а российский рубль подешевел на 1,7%. Стоимость валютной корзины снизилась с начала года на 3%.
На минувшей неделе главным событием для валютного рынка неожиданно стало выступление главы Европейского центрального банка Марио Драги на закрытом, практически «клубном» мероприятии, посвящённом мировому финансовому кризису и путям его преодоления.
Комментарии президента ЕЦБ стимулировали долгожданное повышение курса единой валюты Европы, за последнее время очутившейся на уровнях около 1,204 доллара за евро. Менее чем за сутки курс евро в долларах США поднялся до отметки 1,228, которую наши аналитики не раз упоминали в качестве наиболее вероятной на этот месяц.
Комментарии президента ЕЦБ стимулировали долгожданное повышение курса единой валюты Европы, за последнее время очутившейся на уровнях около 1,204 доллара за евро. Менее чем за сутки курс евро в долларах США поднялся до отметки 1,228, которую наши аналитики не раз упоминали в качестве наиболее вероятной на этот месяц.
Интрига заключается в том, что Драги не сказал ничего нового, что могло бы придать единой валюте Европы хоть какую-то тенденцию к повышению. Президент ЕЦБ доходчиво объяснил, что «еврозона гораздо сильнее, чем признают люди», и «страны еврозоны добились большого прогресса» на последнем саммите. В качестве первичного признака экономической мощи он, следуя своей упрощённой и отчасти наивной логике, предпочитает использовать тот примитивный факт, что «дефицит и долги еврозоны гораздо ниже, чем у США». Бесспорно, что благодаря этому у экономического роста в Европе оказывается совсем не много шансов на достойное продолжение. Упрямо, но с умным видом насаждая свои бюрократические стереотипы, Драги приводит в качестве доказательства прогресса в деле строительства новой Европы единогласие участников саммита относительно потребности в бюджетном, банковском и финансово-экономическом союзе. Видимо, заждавшись чего-то подобного, рынки стали толкать курс евро к повышению, впрочем, неминуемому в силу затяжной коррекции.
Тем не менее, Драги говорил в основном о планах и потребностях. Сюда относятся, прежде всего, планы по созданию единого фонда страхования депозитов и готовности сделать всё необходимое для сохранения евро, а также потребность в создании фонда, который будет заниматься банкротствами банков, если, конечно, будет создан. Пока инфляция в Германии испытывает замедление до 1,7% в год, как в июле, планы и прогнозы, в общем, не лишни, но как только она опять поднимет голову, останется, как говорится, только память о том, как хороши и свежи были розы, и сложно даже представить, что будет при отсутствии новых мер. Впрочем, на данный момент участники форекс уже поняли, что заявления Драги ни к чему не обязывают, и это может спровоцировать снижение единой европейской валюты.
Из динамики евро в первый день после выступления Драги можно сделать важный вывод о том, что для крупных участников рынка, которых пригласили на встречу, где говорил глава ЕЦБ, не составляет труда толкать евро вверх на 2% за считанные часы без видимых на то оснований. Следовательно, задачей розничных инвесторов остаётся правильно спрогнозировать позиции крупнейших мировых банков и следовать в том же направлении.
Судя по опережающим показателям производственного сектора, в ближайшее время таким общим трендом может стать падение валют риска, включая евро. Индекс менеджеров по снабжению в КНР вырос с 48,2 до 49,5, но остался ниже пороговой для роста отметки 50 пунктов. Аналогичный показатель для Франции упал с 45,2 до 43,6, для Германии – с 45 до 43,3, для еврозоны – с 45,1 до 44,1 для США – с 52,5 до 51,8 пункта. Как следствие этого, можно ждать ухудшения состояния производственного сектора в ближайшее время. В сфере услуг в Европе наметилось улучшение, но не повсеместное. Индекс менеджеров по снабжению для Франции вырос с 47,9 до 50,2, для Германии снизился с 49,9 до 49,7, для еврозоны в целом – вырос с 47,1 до 47,6. Тем не менее, из трёх индексов только французский находится выше пороговой для роста отметки, что не внушает особого оптимизма относительно еврозоны в целом при таких негативных явлениях в других областях. В Испании уровень безработицы во 2-м квартале вырос до 24,63% по сравнению с 24,4% в 1-м квартале.
Среди активов риска снижается не только евро, но и британский фунт, который, как оказалось, опирался на шаткий фундамент экономики, испытывающей спад. ВВП Великобритании во 2-м квартале 2012 года сократился на 0,7%, обнажив тяжесть состояния экономики, которая за 3 квартала с осени 2011 года испытала спад на 1,4%. Этот спад проявился не только в строительстве, но уже и во всех основных секторах.
Непростое положение в экономике Китая, которая никак не может достаточно прогреться и от которой МВФ ждёт в ближайшем будущем лишь «мягкой посадки», дополняется повышением цен в Японии при отсутствии адекватного ускорения розничных продаж. В Японии вышли относительно важные показатели потребительских цен в Токио и в целом по стране. В Токио базовый индекс потребительских цен в июле продолжил расти прежними темпами – по 0,6% в год. В целом по стране ожидаемого замедления роста цен не получилось, и он превысил ожидания, составив 0,2% в год. Казалось бы, угроза дефляции миновала. Но розничные продажи в июне выросли только на 0,2% в год вместо ожидавшихся 1,2% в год, что является явным замедлением по сравнению с 3,6% в год за май. Таким образом, японская экономика не выздоравливает, вопреки прекратившемуся падению цен, и хотя до стагфляции ещё далеко, есть шансы на то, что она не выздоровеет в ближайшее время.
Что касается доллара, то он способен получить дополнительную поддержку от вышедших накануне данных по ВВП США. По ним, валовой внутренний продукт США вырос во 2-м квартале, как и ожидалось, на 1,5%, хотя потребительские расходы и увеличение импорта замедлили рост по сравнению с 1,9% в 1-м квартале. Отчёт по первичным заявкам на пособие по безработице тоже превзошёл ожидания участников рынка, равно как и данные по заказам на товары длительного пользования в США. Первый показал сокращение числа заявок на 9%, второй – неожиданное продолжение роста заказов прежними темпами – по 1,6% в месяц. Но парадокс заключается в том, что любые негативные данные по США только ограничат спрос на активы риска, включая евро и фунт, и будут поднимать курс американской валюты, пока ФРС не найдёт новые методы смягчения политики, помимо покупок государственных облигаций с их последующей перепродажей для корректировки дюрации.
Крылов Михаил, аналитик Альпари
Иосуб Вадим, аналитик официального партнёра Альпари в Минске
